第九章货币需求理论

习题

一、名词解释

1、货币需求  2、流动性偏好  3流动性陷阱  4、交易动机

5、预防动机  6、投机动机    7、永久性收入

二、选择题

1、早期货币数量论的剑桥方程()。

A.强调手中持有的货币需求   B.强调货币供给

C.完全不同于费雪的交易方程 D.是现代货币数量论的唯一理论来源

2、弗里德曼的货币需求理论认为,货币需求函数具有( )的特点。

A.不稳定  B.不确定  C.相对稳定  D.相对不稳定

3、某居民预料债券价格将要下跌而把货币保留在手中,这种行为是出于( )。

A.交易动机  B.预防动机  C.投机动机  D.保值动机

4、鲍莫尔模型与下列哪个参数无关( )。

A.利率  B.偏好  C.手续费  D.一定时期的交易总额

5、对凯恩斯货币需求理论发展的主要理论不包括( )。

A.鲍莫尔模型  B.惠伦模型  C.托宾模型  D.弗里德曼模型

6、弗里德曼认为,货币需求与永久性收入成( )关系。

A.负相关  B.正相关  C.不相关  D.以上都可能

三、填空题

1早期最主要的理论是____

2、近代的货币数量论,影响最大的是________

3、现代货币数量说以____的《货币数量说的重新表述》的发表为标志奠定了基础。

4、货币数量论的发展最早可以追溯到大卫·休谟在《____》和《____》中的经典论述。

5、凯恩斯认为,人们的货币需求动机主要有三个,即____________

6、鲍莫尔模型又被称为____

7弗里德曼的货币需求函数从本质上说认为____才是决定货币需求的主要因素。

8、弗里德曼认为持有债券、股票和商品等资产而非货币的动力在于这些资产相对于货币的____

四、判断题

1现代货币数量说支持了将货币数量论看作有关产出、货币收入等问题的理论。

2、货币数量论在“货币非中性”的基本假设前提下,研究了价格水平变化及货币价值同货币数量之间的内在联系。

3费雪认为交易方程式中的货币流通速度和各种商品的交易量不受货币数量变动的影响。

4、马歇尔的现金余额数量说认为,货币的价值与其他商品一样,是由其供求决定的,对货币的需要就取决于人们对财富分配比例的选择。

5、新古典综合派货币理论的另一重大发展,是托宾提出了著名的资产选择理论,将凯恩斯的流动性偏好论扩大并修正为资产偏好或资产组合论,发展了凯恩斯的投机性货币需求理论。

6、弗里德曼认为,货币需求对利率不敏感,因为利率的变动对货币需求函数中的机会成本影响甚微。

五、简答题

1、影响货币需求的因素有哪些?

2、对现金交易说与现金余额说进行比较。

3、对凯恩斯理论和弗里德曼理论进行比较。

六、论述题

1、试讨论凯恩斯货币需求理论的政策含义

2、试讨论弗里德曼货币需求理论的政策含义

                          答案

一、名词解释

1、货币需求是在一定时期内,在既定的收入或财富总量的前提下,人们愿意持有的货币数量,是货币的有效需求。

2流动性偏好,是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币,而不愿持有其他能生利但不易变现的资产这样一种心理倾向。这种流动性偏好实质上就是人们对货币的需求。

3、当利率水平降到一定低的水平后,几乎所有人都预期未来利率不会继续下降,也就是说未来的债券价格不会继续上升。从收益和风险的角度考虑,都不会持有任何债券,所有的资产都以货币形式存在。这时货币需求就脱离了利率递减函数的轨迹,流动性偏好的绝对性使货币需求变的无限大,失去了利率弹性。这一现象为“流动性陷阱”,这时金融货币当局无论怎样扩大货币供给,都不会使利率进一步下降,从而货币政策丧失了有效性。

4、货币需求的交易动机指人们为满足日常交易而产生的货币需求。又可分为个人交易动机与企业的营业动机。个人和企业为了满足日常支付和交易需要,必须持有一定量的货币,数量取决于收入和支出的间隔长短。一般来说,满足交易动机的货币需求数量取决于收入水平,并与收入多少成正比,所以可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。

5、预防动机是为应付意料之外的支出而产生的货币需求。凯恩斯认为,未来是不确定的,现实生活中常有各种意外需要货币。人们必须在持有交易所需货币之外,再保留一定的货币余额。由于这部分货币主要也是作为流通手段和支付手段,也受到收入水平的影响,所以预防动机的货币需求也是收入的递增函数。

6、投机动机是人们为将来投机而持有的货币。也就是说将货币作为一种资产持有,而不是作为一种交易媒介。凯恩斯假设,人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式,由于债券价格与利率成反向变动,因而,投机动机的货币需求与现实利率水平成负相关,而与预期利率升降成正相关。投机动机的货币需求是凯恩斯货币需求理论中最有特色的内容。

7、永久性收入是弗里德曼货币需求理论中用以计量财富的指标。理论上讲,就是所有未来预期收入的折现值,但更简单地可以称为长期收入的平均预期值。

二、选择题

1A  2C  3C  4B  5D  6B

三、填空题

1货币数量论

2、现金交易数量说,现金余额数量说

3、弗里德曼

4、利息论,货币论

5、交易动机,预防动机,投机动机

6、平方根公式

7、永久性收入

8、预期回报率

四、判断题

1×  2×  3  4  5  6

五、简答题

1(1)收入状况。收入状况可分解为收入水平和收入时间间隔两个方面。一般情况下,货币需求与收入水平和取得收入时间的间隔成正比。(2)信用的发达程度。在信用发达的社会中更容易获得现金或贷款,许多交易通过债权债务的相互抵消结算,减少了货币的需求量。货币需求量与信用的发达程度呈负相关关系。(3)市场利率。在正常情况下,货币需求与市场利率呈负相关关系,市场利率上升,一则会增加持有货币的机会成本,二则又会使有价证券价格下跌,吸引投资者购买有价证券,导致货币需求减少;反之,货币需求增加。(4)消费倾向。货币需求与消费倾向一般呈同方向变动关系。即消费倾向越大,所需用作购买手段的货币持有量会增大,反之货币持有量会减少。(5)货币流通速度、社会商品可供量和物价水平。货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比,而与货币流通速度成反比。(6)心理预期。人们预期市场利率将要上升时,会增加货币需求;预期物价水平将要上升时,则会减少货币持有;当人们预期投资收益率将上升时,也会减少货币持有。(7)资产选择。进行资产选择的原因有三:一是保值,二是生利,三是满足心理偏好。当人们偏好货币或持有货币的收益率高时,就会增加对货币的需求;否则,就会减少货币需求。

2、首先,剑桥方程式与交易方程式有明显的相似之处。如果设剑桥方程式中的代表费雪交易方程式中的交易量,那么,不管人们保留货币是为了方便交易或是作为一种财富持有方式,货币持有量总可以表示成交易量的某个份额。这时,同时,所以有。剑桥方程式中的不过是费雪方程式中的倒数,即人们所保持的现金占整个交易量的比例。现金余额增加,货币流通速度减慢,现金余额减少,货币流通速度加快。决定系数的因素与决定的因素也有许多相同的地方,特别是支付习惯。

其次,应将更多的注意力放在两者的区别上。现金交易数量说强调的是支出的流量分析,研究的是“飞翔的货币”(Money on The Wing),着眼点在于货币的交易媒介职能和整个社会商品交易总额同货币需求的关系,是一种宏观分析。而现金余额说或剑桥方程用的是存量分析方法,着重在货币的持有而不是支出,研究的是“栖息的货币”。虽然现金余额说的结论同现金交易说一样,都同现实经济相背离,但现金余额说作为一种开拓性理论却具有里程碑式的重要意义。它第一次把人们对货币需求的研究视角,从宏观领域转移到微观经济主体上,开创了从个人的资产选择角度来探讨货币需求的分析方法,这也为以后凯恩斯的流动性偏好理论和三大货币需求动机的提出奠定了理论基础;同时,在分析过程中,它把货币作为一种资产,而不只是作为一个商品交易的工具进行研究,扩大了货币的职能范围。因而,剑桥方程具有更大的解释能力。

剑桥学派的现金余额说是从货币需求函数的角度出发,推导出货币数量论;而不像现金交易说那样从货币数量论出发去推导货币需求函数。现金余额说所蕴涵的这种逻辑顺序的差别,代表了其理论的相对合理性。

3、弗里德曼与凯恩斯理论存在着多个差异。总的来说,弗里德曼的货币需求理论采用了与凯恩斯和更早的剑桥学派经济学家相类似的方法,但对持有货币的动机未做深入分析。

弗里德曼将货币和商品视为替代品,将商品相对于货币的预期回报率作为他的货币需求函数中一项变量。商品和货币互为替代品的假设表明:货币数量的变动可能对总支出产生直接影响。同时,弗里德曼认为重要的利率不止一种,而凯恩斯则将货币之外的其他金融资产都归为债券一类。

凯恩斯理论认为利率是决定货币需求的重要因素,而弗里德曼的理论认为利率变动对货币需求几乎没有影响,弗里德曼的货币需求函数从本质上说认为永久性收入才是决定货币需求的主要因素。

在弗里德曼看来,货币需求对利率不敏感,并不是因为货币需求对其他资产相对于货币的机会成本的变动不敏感,而是利率的变动对货币需求函数中的机会成本影响甚微。当利率上升引起其他资产的预期回报率增加时,货币的预期回报率也相应地上升,二者抵消后,货币需求函数中各项机会成本保持相对不变。

弗里德曼强调货币需求函数的稳定性。与凯恩斯相反,弗里德曼认为货币需求的随机波动很小,因而通过货币需求函数可以对货币需求作出准确预测。这与货币需求对利率变动不敏感相结合,意味着货币流通速度是可以预测的。所以,由弗里德曼的货币需求理论导出了与货币数量论相同的关于货币对总支出重要性的结论,故弗里德曼的货币需求理论实际上是货币数量论的重新表述。

六、论述题

1、(1)凯恩斯货币需求理论的建立为其提出解决失业问题的政策措施提供了理论基础。

凯恩斯货币需求理论将货币通过利率同投资、就业和国民收入等实际经济因素联系起来。货币供给取决于中央银行,货币需求则取决于人们心理上的流动性偏好。在流动性偏好一定的条件下,中央银行增加货币供给,人们就会感到他们所持有的货币超过了他们所愿意持有的数量,人们就会将多余的货币用于购买债券,从而债券价格上涨,利率下降。如果货币供给使利率低于资本的边际效率,就会刺激投资的增加,并通过投资乘数的作用,提高有效需求,使就业量和国民收入成倍增长。反之亦然。

2)主张政府对经济进行直接的调节和干预以医治失业和经济危机

根据凯恩斯货币需求理论,当货币供应量大大增加,使利率下降到一定程度后,货币需求会变得无限大,即出现“流动性陷阱”。此时再增加货币供应量刺激经济则无法起到作用,货币政策失效。此时要实现充分就业,解决的办法是采取财政政策,扩大政府支出,直接进行投资以增加有效需求。另外,当企业家对资本边际收益率预期极低时,也需要政府直接干预,扩大有效需求。

2、(1)通货膨胀是一种货币现象

弗里德曼认为,货币供应量的变动是物价水平发生变动的最根本的决定因素,而通货膨胀表现为物价水平持续普遍的上涨,因此通货膨胀是一种货币现象。当货币数量的增加明显快于产量的增加时,通货膨胀就会发生。他进一步分析,认为货币供应量过度增长的原因在于政府推行的凯恩斯主义的财政与货币政策,政府为了实现充分就业,不断扩大政府支出,从而导致了大量的财政赤字,为了弥补财政赤字,政府不得不增加货币供应量,使得货币的增长快于经济的增长。

(2)主张实施单一规则的货币政策治理通货膨胀

弗里德曼指出,要医治通货膨胀并实现经济增长,唯一的办法是控制货币供应量的增长率,使它与经济增长率相适应。他认为,只要在这种货币政策下,经济就参保证稳定,既能实现经济增长,又不出现通货膨胀。