第十章货币供给理论

习题

一、名词解释

1、存款乘数2、基础货币3货币乘数4、通货比率

二、选择题

1、货币供给理论作为一个完整的理论体系,产生的标志是菲利普斯所著的()一书出版。

A、银行信用B、货币数量与银行体系C、通论D、国富论

2、()是各国以法律形式规定的商业银行必须保留的最低数额的准备金。

A、存款准备金B、法定准备金C、超额准备金

3、货币乘数的决定因素中不包括以下哪项()

A、活期存款的法定准备金比率B、定期存款的法定准备金比率

C、活期存款比率D、超额准备金比率

4、主张货币供给内生论的有()

A、凯恩斯学派B、货币主义C、水平主义D、理性预期学派

5、各国公布的货币供应量指标各不相同,但各国都承认()算作真正的货币。

A、B、C、D、

6、货币供给的一般模型是指()

A、弗里德曼-施瓦茨货币供给模型B、卡甘的货币供给模型

C、乔顿货币乘数模型D、温特劳布-卡尔多内货币理论

三、填空题

1货币供给理论的思想渊源是18世纪的__。

2__是唯一可以经营活期存款(支票存款)的金融中介机构。

3、现代商业银行大多采取__和__,这构成了商业银行存款创造的前提条件。

4商业银行的存款准备金由__和__组成。

5、弗里德曼的货币供给模型中,决定货币供给的主要因素有三个:__、__和__。

四、判断题

1在凯恩斯的货币理论中,货币供给是一个由货币当局控制的内生变量,其大小受货币政策的影响。

2外汇和黄金占款增加时,必然造成本国中央银行基础货币的增加,从而增加一国货币供应量。

3、政府在财政支出大于收入时向银行融资的情况下,不会引起货币扩张。

4、货币供给内生论是指,货币供给这个变量并不是由经济因素,如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的,而是由货币当局的货币政策决定的。

5、货币供给外生论是指,货币供给的变动,货币当局是决定不了的,起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。

6、法定存款准备金比率是中央银行最重要的货币政策工具之一。

7、卡甘模型中影响或决定货币存量的因素与弗里德曼--施瓦茨模型中的因素相比,存在本质上的不同。

五、简答题

1、货币乘数的决定因素有哪些?

2、简述乔顿的货币供给模型。

3、简述货币内生论和外生论的内涵。

4、派生货币乘数的修正形式。

六、论述题

1、论述主流货币供给外生论的主要观点。

2、论述托宾的“新观点”。

答案

一、名词解释

1、存款乘数是指每一单位的原始存款或初始准备金(可以认为是商业银行吸收到公众手持的现金或中央银行最初贷给商业银行的资金形成的)变动所引起的银行系统总存款额的变动倍数,一般用字母k来表示存款乘数。

2、基础货币。又称为“强力货币”,是流通中的现金和银行准备金的总和。从来源来看,它是指货币当局的负债,即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币,只是整个货币供给量的一部分;基础货币由两个部分构成:一是商业银行的存款准备金;二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金,即通常所谓的通货。

3、货币乘数,也称货币扩张系数,是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。是决定货币供给量的又一个重要的、甚至是更为关键的因素。但与基础货币不同,货币乘数并不是一个外生变量,因为决定货币乘数的大部分因素都不是决定于货币当局的行为,而是决定于商业银行或社会大众的行为。货币供给的内生性主要地表现在货币乘数的内生性。货币供给之所以是一个内生变量,主要是因为货币当局不能对货币乘数实施直接的或完全的控制。

4、通货比率(公众持有现金率)。通货比率是指社会公众持有的现金对商业银行活期存款的比率。这一比率的变动也主要决定于社会公众的资产选择行为。

二、选择题

1、A2、B3、C4、C5、A6、C

三、填空题

1、信用创造学说

2、商业银行

3、部分准备金制度,非现金结算制度

4库存现金,在中央银行的存款

5基础货币(H),存款准备金比率(D/R),存款通货比(D/C

四、判断题

1×23×4、×5×67×

五、简答题

1、(1)法定存款准备金比率,是中央银行最重要的货币政策工具之一。中央银行可通过改变法定存款准备金比率直接地改变货币乘数,从而控制货币供给量。法定存款准备金比率越高,货币乘数越小。法定存款准备金比率基本上是一个可由中央银行直接控制的外生变量。

2)定期存款比率,指商业银行的定期存款对活期存款的比率。其变动主要决定于社会公众的资产选择行为。影响因素主要有两个:①定期存款利率,定期存款利率上升,将引导人们更多地以定期存款方式保留财富,反之则下降。②收入或财富的变动,如果生息资产的增长幅度高于支付工具的增长幅度,定期存款比率将上升。货币乘数部分是内生的,主要受到收入的影响。

3)通货比率(公众持有现金率),指社会公众持有的现金对商业银行活期存款的比率。主要决定于社会公众的资产选择行为。影响因素主要有:社会公众的流动性偏好程度、其他金融资产的收益率(即持有通货的机会成本)、银行体系活期存款的增减变化、收入或财富的变动以及其他如信用发达程度、心理预期、突发事件、季节性因素等。

4)超额准备金比率。商业银行持有超额准备金,意味着用于信用创造的资金相对减少,是存款扩张过程中的一种漏出。取决于商业银行经营中成本与收益的对比。影响因素有三个:①利率,市场利率是持有超额准备金的机会成本。②贷款的投资机会,在经济处于上升阶段时,资金需求增加,银行降低超额准备金比率增加贷款,而经济衰退时则会提高该比率。③借入资金难易程度及成本大小,如果银行能随时向中央银行或其他机构借入资金,且成本不会大幅波动,便不必保留过多的超额准备金,反之,商业银行则会保持较高的超额准备金比率。

2、乔顿对弗里德曼--施瓦茨模型及卡甘模型进行了改进和补充,导出了一个比较简洁明了的货币乘数模型,该模型也被称为货币供给决定机制的一般模型。

他指出,差别性存款准备金比率的存在,使各银行存款总额的消长及银行存款结构的变化都呈现出不同的情况,这将影响各个银行的准备金、放款与投资,使银行信用发生变动,进而导致派生存款和货币供应总量的变动。乔顿货币供给决定模型的形式是:

其中令 为货币乘数。乔顿模型将货币定义为M1,式中r表示各种存款的加权平均准备金比率,包括商业银行活期存款(支票存款)、个人定期存款和政府存款;k表示公众持有通货同活期存款的比例;t代表定期存款与活期存款的比例;g表示政府存款与活期存款的比例。

rtg上升时,货币乘数减小。从理论上说,通货比率k越大,现金从银行体系的漏出就越多,货币乘数应该越小。但按照公式如果当货币乘数小于1时,也就是r(1+t+g)>1时,km就会出现正比例的情况。当然在现实中货币乘数是不可能小于1的,所以可以说货币乘数和通货比率是反向变动的。

乔顿模型中的货币乘数是由多种复杂因素共同决定的,这些因素又分别受到货币当局、商业银行及社会公众等不同的经济主体的行为的影响。中央银行实际上只能对决定货币乘数的部分因素而不是全部因素具有控制能力。除了中央银行,商业银行和社会公众等其他经济主体的行为也将对货币供给产生一定的影响。这说明,货币供给并不是一个完全决定于货币当局的主观意志而不受经济运行的内在规律影响的外生变量。

3、货币供给的内生论指货币供给的变动,不决定于货币当局的主观意愿,起决定作用的是经济体系中的实际变量(如收入、投资、消费等因素)以及微观经济主体的经济行为。如果认为货币供给决定于内生变量,那么货币供给总是要被动地决定于客观经济过程,而货币当局并不能有效地控制其变动。

与货币供应决定于内生变量的观念相反,货币供给外生论认为货币供给决定于货币当局的政策和操作手段,并非决定于经济运行的经济变量的变化。中央银行的货币政策就是从经济之外对货币供给进行控制。如果认为货币外生变量,那么,货币当局就能够有效地通过对货币供给的调节影响经济过程。

4存款乘数是指每1单位的原始存款或初始准备金变动所引起的银行系统总存款额的变动倍数,一般用字母k来表示存款乘数,简化的模型分析中假定没有现金C从银行系统中漏出。但在现实中必然会存在一部分存款以现金的形式被公众提取出来,并持续的保留在公众手中。从银行体系漏出的现金,不能参与存款的创造,其作用与法定存款准备金率的作用一致。用c′表示平均每一元活期存款中公众持有现金比例,存款派生乘数可写作

前面假定银行不持有超额准备金G,但为了保持流动性、避免向中央银行借款,各商业银行通常都持有一定的超额准备金,数额由银行自由掌握,它对存款创造的作用和法定存款准备金完全相同。用e表示平均每一元存款中银行持有的超额准备金的百分比,在考虑现金漏损率和超额准备金率条件下存款派生乘数扩展为

考虑到新增活期(支票)存款向非个人定期存款等其他存款的转化。法律规定银行对非个人定期存款也需要持有一定比例的准备金,并且这一比率同活期存款的法定准备金比率不同,因而这种转化会对存款派生比例产生影响。假定非个人定期存款的比例为t,非个人定期存款的准备金比率为rt,那么每一元活期存款中有t*rt作为法定准备金从存款派生体系中漏出,派生存款乘数进一步扩展为

六、论述题

1、(1)凯恩斯学派的理论

凯恩斯是典型的货币外生论者。在他看来,中央银行的公开市场操作不仅可以影响货币供给的数量,而且可影响利率水平,还可以影响人们对中央银行货币政策的预期,起到宣示效应,所以货币供给是外生的。凯恩斯将货币外生作为宏观研究的一个重要前提假设,即中央银行可以完全控制货币供给,货币供给量这一重要的经济变量和政策指标被视为可由金融当局绝对控制的,是独立于实物经济的外生变量。他进一步认为,货币供给的变化影响经济运行,但它自身并不受经济因素的制约,并在此基础上形成了凯恩斯的货币理论。

(2)货币主义的理论

弗里德曼是倡导货币供应外生变量论的典型代表,也是倡导货币供给外生论和货币主义学派的代表。他认为,货币供给方程中的三个主要因素——高能货币、存款与准备比率和存款与通货比率,虽然分别决定于货币当局的行为、商业银行的行为和公众的行为,但其中,中央银行能够直接决定高能货币,而高能货币对于存款与准备比率和存款与通货比率有决定性影响。也就是说,货币当局只要能控制或变动高能货币,就必然能在影响存款与准备比率和存款与通货比率的同时决定货币供给量的变动。在这种情况下,货币供应无疑是外生变量。

(3)理性预期学派的观点

该学派认为,理性的个体面对经济变化会作出最优反应,政府干预只会使经济变得更糟。认为价格粘性不具有理性微观基础,凯恩斯理论是建立在不合理的假设基础之上的。

2、新古典综合派对货币供给特别是弗里德曼的货币供给方程式提出了批评。托宾是新古典学派的代表,他认为,弗里德曼对于货币供给方程式的解释是不能成立的。他认为弗里德曼的货币供给方程式把货币供给归结为高能货币、存款-通货比率和存款-储备比率的固定函数过于简单化,这三个变量及其决定因素之间存在着交叉影响关系,特别是后两个变量,常常随着经济环境的变化而变化,因而不应被当成货币供给方程式中的固定参数。他指出,存款与通货比率,从实际经济运行资料看,并不是始终处于稳定状态的,而常常出现周期波动的现象。至于存款与准备比率的变动,他认为商业银行行为的独立任用很明显,盈利性与风险偏好程度及与此相关的利率结构,是商业银行超额储备比率变动的重要决定因素。特别是在经济波动时期,存款与准备比率变动与高能货币之间往往有明显的反向变动关系。当然,他们也不完全否认货币当局通过调节高能货币对货币供应的控制作用。